春节前，煤焦油市场分析

元旦过后，煤焦油市场意外“走红”，较上周均价累计上调99元/吨，涨幅3.0%，截止发稿日主产区主流价格3300-3750元/吨，其中山西、河北、山东均价累计涨幅分别为4.66%、1.35%、1.15%。下游局部陷入亏损，厂家成本压力较大，但春节临近，市场不乏备货需求，煤焦油后市将如何走向，具体从以下几个方面分析：

一、煤焦油供应情况：

图1. 2017-2018年煤焦油月度产量对比图

2018年是环保严查中不平凡的一年，在轰轰烈烈的环保风暴中，一边最大环保督查，一边是禁止“一刀切”。分析图1可知：2018年1-8月份，我国煤焦油月度产量较2017年连续性降低；10-11月，环保限产禁止“一刀切”背景下，产量较去年增加明显；12月受重霾天气以及个别省份淘汰部分落后产能影响，产量同比略降，环比降低明显。近日徐州焦企由原来2-3成状态陆续提产至5-7成不等，其他暂无明显变化，结合当前焦企库存情况，预计春节前煤焦油供应整体表现一般，尚存支撑作用。

二、煤焦油需求情况：

煤焦油深加工、炭黑作为煤焦油主要消耗领域，分析其开工情况颇为重要。图2为近三月来山西、河北、山东、河南深加工周平均开工率统计图。分析图2可知：当前我国煤焦油深加工开工率虽不及近三月来高位水平，但平均开工接近5成，已处高位，且近日统计，暂无企业检修计划。因此，近来深加工对煤焦油刚需存支撑。

图3为近三月我国炭黑行业周度开工率统计图。分图3可知：近日我国炭黑行业开工处近三月来低位水平，主因炭黑行情偏弱，厂家生产积极性一般，后期个别企业不排除停车检修可能，短线炭黑开工低位徘徊。对原料煤焦油支撑偏弱。

图4、5分别代表煤焦油深加工及炭黑行业盈亏分析，从图中可知，近来深加工由盈转亏，而炭黑一直处严重亏损状态。分析深加工及炭黑部分产品情况如下：

煤沥青：本周煤沥青市场总体显僵持，成本面对煤沥青存利好，但目前焦油加工开工负荷较高，煤沥青供应稍微释放，且预焙阳极市场主流价格下调，预后市煤沥青交投或继续僵持，企业积极坚挺不乏探涨操作，但重心波动不大。

工业萘：本周工业萘市场重心下移，下游苯酐弱势行情下，下游厂家采购积极性一般，工业萘交投疲弱。

炭黑：近期尽管炭黑生产负荷偏低，厂家库存略有降低，但个别厂库存依旧较高，下游轮胎行情偏弱，中线不排除降负荷可能。

根据上述分析可知：近日煤焦油供应稳中小增，深加工开工高位，叠加春节前备货需求，刚需支撑煤焦油价格。但当前部分厂家已处亏损状态，原料采购压力较大，且煤沥青、工业萘、炭黑下游行情均表现弱势，对高位原料价格形成制约。因此，预计春节前煤焦油市场不乏续涨运行后交投转弱，波动幅度有限。